Újabb piaci lecsúszás közeledik? A magyar alapkezelők egyre inkább elfordulnak a kockázatoktól!
Szeptember 18-án kerül megrendezésre a Portfolio Future of Finance 2025 konferencia, ahol a pénzügyi szektor kiemelkedő szakértői osztják meg vízióikat a jövőről. Ne hagyd ki ezt a kivételes lehetőséget, érdemes részt venni!
A "Portfólióajánló" sorozatunk keretében minden hónapban felkeressük a hazai alapkezelőket, hogy megtudjuk, miként alakítanák ki egy közepes kockázatvállalású, középtávú modellportfóliót. Az ajánlások a júliusi piaci viszonyok figyelembevételével készültek, és a felmérésünkben tíz alapkezelő osztotta meg velünk a javaslatait. A portfólióajánlásokat az alábbi cégek készítették: Accorde Alapkezelő, Apelso Capital, Equilor Alapkezelő, Gránit Alapkezelő, Hold Alapkezelő, K&H Alapkezelő, MBH Alapkezelő, OTP Alapkezelő, Raiffeisen Alapkezelő és VIG Alapkezelő.
Donald Trumpnak sikerült megteremtenie a vámmegállapodások kereteit Japánnal és az Európai Unióval, ami némileg mérsékelte a globális gazdasági bizonytalanságot, de a problémák teljesen nem szűntek meg - írják a portfóliómenedzserek havi összegzéseikben. A vezető részvényindexek, mint az S&P 500 és a Nasdaq, folyamatosan új rekordokat döntenek, amit a látszólag erős amerikai gazdasági teljesítmény is alátámaszt. Ugyanakkor
Több alapkezelő is kiemeli, hogy a jelenlegi árak már nem tűnnek indokoltnak, ezért egy óvatosabb megközelítést választanak a befektetési stratégiáikban.
Az amerikai inflációban egyelőre nem mutatkozik erősen a vámok árnövelő hatása, a dollár viszont tovább gyengült, ami ugyancsak kedvezően hat a részvények árfolyamára. Az amerikai kötvénypiacot elsősorban az adósságplafon kérdése, az elfogadott költségvetési stimulus, illetve a Trump és a Fed vezetése közti konfliktus határozta meg, a 10 éves amerikai kötvényhozam júliusban enyhén emelkedett.
Az európai kötvényhozamok a 2011-es eurózóna-válság óta nem látott szintekre emelkedtek, az Európai Központi Bank egyelőre kivár a kamatcsökkentéssel, sőt, az sem kizárt, hogy a legközelebbi ülésen kamatemelésre is sor kerüljön. Az európai részvényeknek pluszos hónapjuk volt, de kockázatot jelent, hogy vészesen közeleg a Trump által Oroszország számára kitűzött, az ukrajnai háborúról szóló tárgyalások megkezdését sürgető határidő.
A BUX index új rekordot döntött, miközben az euró-forint árfolyam továbbra is a 400-as határvonal alatt ingadozik. A közelgő választások miatt azonban egyre többen prognosztizálnak forintgyengülést.
A júliusi események következtében a portfóliómenedzserek jelentős módosításokat eszközöltek az előző hónapban, a Portfolio által figyelemmel kísért közös (egyenlő súlyozású) modellportfólióval összevetve.
A pénzpiaci kitettségüket jelentős mértékben, szinte 4 százalékponttal megemelték, míg a kötvény- és részvénykitettségüket drasztikusan csökkentették.
A részvények eszközosztályán belül csak a fejlett piaci kategória tudott kis mértékben növekedni, ezenkívül az abszolút hozamú stratégia is minimális súlynövelésre volt képes.
A jelenlegi közös portfólióban a legnagyobb részesedéssel a nemzetközi kötvények bírnak, amelyek aránya 17%-ot képvisel, míg a pénzpiaci eszközök a második helyen állnak 14,9%-kal. Ezt követően a harmadik és negyedik helyezett a magyar kötvények és az abszolút hozamú stratégia, amelyek mindkettő 14,6%-os részesedéssel bír. A fejlett piaci részvények súlya pedig 14,4%-ra emelkedett.
A közös portfólió jelenlegi összetétele a főbb eszközkategóriák tekintetében 15%-os pénzpiaci kitettséget mutat, ami több mint egy éve nem látott csúcsot jelent. A kötvények arányát tekintve 2023 eleje óta nem tapasztalt szintre csökkent, azonban még mindig a legnagyobb részesedést képviseli, 32%-kal. A részvények súlya 27%-ra csökkent, amely szintén több mint egy éve a legalacsonyabb értéknek számít. A portfóliómenedzserek az alternatív befektetések esetében jelenleg 26%-os súlyt javasolnak, ez alól nem kivétel az abszolút hozamú alapok csoportja, amely valójában más eszközosztályokban való kitettséget is magában foglalhat.
Az egyes alapkezelők devizák szerinti súlyozását is figyelemmel kísérjük, a júliusi pillanatkép szerint a portfóliómenedzserek 48,1%-os súllyal javasolnak forintos kitettséget, ez megegyezik az előző havi értékkel. A profik most 27,3%-ban euróban tartanák a pénzt (enyhe növekedés az előző hónaphoz képest), miközben a dolláros befektetések részaránya 16,4%-ra csökkent, azaz a dollárjuk egy részéből eurót vettek a portfóliómenedzserek. Az egyéb devizás (például japán jen) kitettség ajánlott súlya változatlanul 8,3%.
A pontosabb megértés érdekében ajánlott áttanulmányozni az alapkezelők egyedi portfólióajánlatait, ahol részletesen kifejtik véleményüket a jelenlegi piaci helyzetről. Az egyes ajánlók az alábbi linkeken közvetlenül hozzáférhetők:
A portfólióajánlók célja, hogy iránymutatást nyújtsanak a Portfolio olvasóinak, milyen tényezőket érdemes fontolóra venni egy közepes kockázatvállalású, középtávú portfólió összeállításakor. A portfóliók így csupán tájékoztató jellegűek, és nem tükrözik feltétlenül az alapkezelők saját befektetési stratégiáit.
A címlapkép egyedi illusztrációként szolgál. A forrást a Getty Images biztosítja.
A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ
