Melyik lehet a befektetési aranybánya: az arany vagy a Bitcoin? Mindkettő ígéretes lehetőségeket rejt, de érdemes alaposan mérlegelni, melyik hozhat nagyobb nyereséget a jövőben.
A Bitcoint (BTC) és az aranyat sokan összehasonlítják, mint befektetési lehetőségeket. Jelenleg az arany unciánként körülbelül 3900 dolláron forog, míg a Bitcoin ára már 124 ezer dollár fölé emelkedett, ezzel új rekordot állítva fel. Az arany évezredek óta megbízható értékmegőrzőként ismert, amelyet gyakran alkalmaznak az infláció és a gazdasági bizonytalanságok elleni biztosítékaként.
A Bitcoin az utóbbi években mint digitális értékmegőrző lépett színre, amelynek népszerűsége a korlátozott kínálatának és decentralizált természetének köszönhető. A befektetők egyre inkább felfedezik a Bitcoin és az arany közötti párhuzamokat, mivel mindkettőt a portfóliók diverzifikálása és a fiat valuták értékvesztésével szembeni védelmi eszközként tartják számon.
Az arany hagyományosan a stabilitás szimbóluma, amely biztosítja a magas likviditást, függetlenséget a bankrendszerektől, valamint kézzelfogható formáját. Ezzel szemben a Bitcoin modern előnyöket kínál, mint például a könnyű oszthatóság, a hordozhatóság és a digitális környezet révén megvalósuló átláthatóság. Míg az arany a fizikai világ értékét tükrözi, addig a Bitcoin a digitális korszak innovációját képviseli.
További előnyök az aszimmetrikus növekedési potenciál, hiszen a BTC globális penetrációja még mindig nagyon alacsony az aranyhoz képest, a véges - 21 milliós - kínálat, a piaci hozzáférés huszonnégy órában 365 napon. Illetve a BTC globálisan erősebb márkaértékkel rendelkezik a fiatalabb generációk körében, miközben a Bitcoin egyre inkább integrálódik a globális pénzügyi rendszerbe.
2025 elején az arany árfolyama figyelemre méltó növekedést mutatott: az év kezdetétől számítva közel 39%-kal emelkedett, míg a Bitcoin csak 19%-kal gyarapodott a szeptemberi adatok szerint. Hasonló dinamikát utoljára 2020-ban tapasztaltunk, amikor az év első felében az arany árfolyama 17%-kal, míg a Bitcoin 27%-kal nőtt. E két eszköz esetében tehát a mostani emelkedés valóban figyelemre méltó, hiszen rég nem láttunk ilyen mértékű változást.
2020 azért érdekes, mert az előző kriptociklusban akkor tetőzött a bikaszezon, ráadásul annak az évnek a második felében szinte felrobbant a BTC árfolyama, hiszen 214 százalékot emelkedett. Akkor az arany már csupán 7 százalékot tudott hozzátenni.
A Statmuse legfrissebb adatai alapján 2020 és 2025 szeptembere között a Bitcoin ára lenyűgöző 920 százalékos növekedést mutatott, míg az arany értéke csupán 101 százalékkal emelkedett ugyanebben az időszakban. A sokak által várt új bikapiac megjelenése újra felveti azt a kulcskérdést, hogy vajon a Bitcoin ismét jelentős távolságra fog kerülni az aranytól, mint értékmegőrző eszköztől?
Az arany árfolyama szorosan összefonódik a reálkamatok alakulásával. Amikor a reálkamatok csökkennek, az arany ára általában növekedésnek indul. Ennek a jelenségnek az az alapja, hogy az arany nem generál hozamot, így a befektetők hajlamosabbak arra, hogy aranyba fektessenek, ha a kötvények reálhozama alacsony. Ezzel szemben, ha a reálkamatok emelkednek, az arany ára általában visszaesik, mivel a befektetők inkább a hozamot kínáló lehetőségeket keresik.
Az utóbbi időszakban azonban a korábban megszokott trendek részben átalakultak. 2022-ben, amikor kirobbant az orosz-ukrán konfliktus, és az Oroszország ellen bevezetett szankciók életbe léptek - különösen, amikor a nyugati országok bizonyos orosz pénzintézeteket kizártak vagy korlátoztak a SWIFT-rendszer használatában -, az arany ára és a reálkamatok párhuzamos emelkedésnek indultak. Ez rávilágít arra, hogy a geopolitikai események olykor felülírják a hagyományos gazdasági elveket.
Idén várhatóan további csökkenés vár a kamatlábakra, hiszen a FED már végrehajtott egy 50 bázispontos kamatcsökkentést, amit a piac már jó előre beárazott. Szakértők szerint két újabb vágásra is számíthatunk, de az eredményeket még csak később láthatjuk. Az inflációs várakozások viszont stabilan 2 százalék fölött maradnak, de nem mutatnak drámai emelkedést, ami azt jelenti, hogy a FED esetleges további kamatcsökkentése nemcsak a nominális, hanem a reálkamatokat is csökkentheti. A múltbeli trendek alapján ez kedvező helyzetet teremthet az arany számára.
A Bitcoinnál egészen más a helyzet. A statisztikai adatok szerint a BTC árfolyama gyakorlatilag semmilyen érdemi összefüggést nem mutat sem a reálkamatokkal, sem a dollár változásaival kapcsolatban. Miközben, ha a dollár gyengül, az arany általában erősödik, ha pedig a dollár erősödik, az arany ára nyomás alá kerül. Ez azonban nem annyira szignifikáns tendencia, kevésbé meghatározó, mint a reálkamatok és az arany árfolyamának kapcsolata.
A BTC és a reálkamat közötti tartós és markáns tendenciáról azért nem beszélhetünk, mert jelenleg a Bitcoin árfolyamát nem a makrogazdasági tényezők, hanem inkább a saját ökoszisztémájában zajló folyamatok mozgatják. Itt említhetjük meg, hogy a BTC egyre elfogadottabb eszköztípus globálisan is, az intézményi befektetők hatalmas nagyságrendben léptek be a piacra, óriási likviditás érkezett ennek értelmében.
A kiskereskedők szerepe a piacon egyre inkább háttérbe szorul. A The Fear & Greed Index, amely az emberek hangulatát és piaci aktivitását méri, már nem gyakorol olyan jelentős hatást a Bitcoin árfolyamára. Míg korábban a Bitcoint digitális aranyként emlegették, ma már egy sajátos eszközosztállyá vált, amely független úton halad. Nem meglepő tehát, hogy a hosszú távú előrejelzések között a merész 500 ezer és 1 millió dolláros árfolyamcélok is megjelennek.
Figyelemre méltó, hogy míg az arany egy kézzelfogható, hagyományos értéktároló, addig a Bitcoin a technológiai forradalom szülötte. Ezt jól illusztrálja, hogy a Bitcoin árfolyama sokkal szorosabb összefüggést mutat a Nasdaq index mozgásával, mint bármely makrogazdasági tényezővel. Ez azt jelenti, hogy a kriptovalutát lényegében a technológiai szektor részeként kezelik, még ha jelenleg viszonylag kezdetleges eszköznek is számít. Ugyanakkor a szabályozási környezet már jelentős fejlődésen ment keresztül, ami új lehetőségeket nyithat meg a jövőben.
A Bitcoin történelmileg sokkal magasabb hozamokat ért el, de sokkal nagyobb volatilitással is járt. Amikor bikapiac van, a BTC hozamai messze lekörözik az aranyat. Ugyanakkor a medvepiacok idején brutális veszteségeket hozott. Egy egyszerű portfóliószámítás is jól mutatja a különbséget: ha 2018 óta valaki 5 százaléknyi Bitcoint tartott az S&P 500 index követése mellett, akkor 199 százalékos összhozamot ért el. Ha az 5 százaléknyi BTC-t 5 százaléknyi arannyal helyettesítjük, akkor a hozam 152 százalék.
Természetesen, az utóbbi nagyságrend is figyelemre méltó. Amennyiben a portfólió 10 százalékát Bitcoin teszi ki az S&P 500 index mellett, úgy a hozam már 253 százalékra rúg, míg ha 10 százaléknyi aranyat tartunk benne, az "csak" 155 százalékos nyereséget hoz. Ez azt jelenti, hogy a Bitcoin jelentős potenciális profitot ígér, azonban a volatilitása komoly stresszt okozhat, figyelembe véve a hozzá társuló magasabb kockázatot.
A két eszköz közötti választás gyakran generációs különbségeket tükröz. A fiatalabb befektetők, különösen az Y és Z generáció tagjai, egyre inkább a Bitcoin irányába orientálódnak. Számukra a digitális valuta nem csupán modern, hanem a technológia világában természetes alternatívának számít, amely vonzó lehetőségeket kínál a magas volatilitás mellett is. Ezzel szemben az idősebb generáció, főként a baby boomerek, továbbra is az aranyat választják, mint megbízható menedéket, amely már régóta bizonyította, hogy megőrzi értékét inflációs időszakokban és pénzügyi válságok során.
Felmerül a kérdés, hogy mit válasszunk? Erre természetesen nincs adekvát válasz, és jósgömbünk sincs, hogy tutira megmondjuk. De azért az egyes emberek motivációja a befektetések kapcsán már némileg irányt mutathat. Ha a fő cél a tőke megőrzése, az arany stabilabb és kiszámíthatóbb választás. Ha a cél a magas hozam és vállalható a nagyobb kockázat, akkor a Bitcoin ígéretesebb lehetőség.
A Bitcoinra visszatérve, a bikapiac éveiben (2017, 2020, 2023) lenyűgöző hozamokat ért el, míg a medvepiac éveiben (2014, 2018, 2022) a magas volatilitás következtében komorabb képet festett. Ez azt jelzi, hogy még az intézményi befektetések növekedésével együtt is a nagy szereplők, más néven "bálnák", jelenléte miatt érdemes óvatosnak lenni a Bitcoin körüli befektetések során.
